8月21日，東易日盛(002713)發(fā)布2019年中期業(yè)績(jì)報告。報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入186,461.35萬(wàn)元，同比增長(cháng)3.02%。

受益行業(yè)回暖 估值存在溢價(jià)

國盛證券研究員夏天的最新分析認為2019H1新簽訂單實(shí)現增長(cháng)，預計下半年公司收入有望改善。廣發(fā)證券姚遙研報指出，東易日盛作為家裝龍頭，前期萬(wàn)科與鏈家參與定增后協(xié)同效應凸顯，有望給公司帶來(lái)客戶(hù)導流和品牌效應，后期也有望受益于地產(chǎn)竣工增速回暖，預計公司2019~2021年歸母凈利潤分別為2.79/3.19/3.74億元。公司目前19年P(guān)E約13倍，A股裝修企業(yè)平均PE約15.8倍，考慮到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為C端家裝業(yè)務(wù)，毛利率較高，現金流較好，估值存在一定溢價(jià)。

訂單重回增長(cháng)，調整營(yíng)銷(xiāo)策略以期打開(kāi)新局面。經(jīng)營(yíng)數據顯示，東易日盛新簽訂單24.0億元，同增7.7%，其中家裝、公裝訂單分別為20.5、2.2億元，同比分別變動(dòng)+3.1%、-7.7%，精工裝訂單為1.3億元（18H1精工裝訂單僅為70萬(wàn)元）。分季度看，Q1、Q2新簽訂單增速分別為8.7%、6.8%，較18Q4（-16.9%）改善明顯。而近2個(gè)月竣工增速持續收窄，有助于支撐公司未來(lái)訂單回暖。從預收款情況看，公司2019年二季度末預收款較2018年底增加2.17億元，公司現金流明顯好轉，2019H1公司經(jīng)營(yíng)性現金流凈額為2.35億元，與2018H1基本持平，預收款增加也側面反映公司未來(lái)訂單有望繼續回暖。

行業(yè)景氣值得期待，各項業(yè)務(wù)穩步發(fā)展?！?018中國建筑裝飾藍皮書(shū)》數據顯示，2017年住宅裝修裝飾全年完成工程總產(chǎn)值1.91萬(wàn)億元，同比增長(cháng)7.3%，隨著(zhù)后期家裝行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升，東易日盛作為家裝龍頭，伴隨著(zhù)與萬(wàn)科鏈家的協(xié)同效應，公司有望進(jìn)一步提升其市場(chǎng)占有率。

速美持續放量 完善供需鏈平臺

截至報告期，個(gè)性化家裝業(yè)務(wù)“東易日盛家裝”直營(yíng)及子公司門(mén)店共計171家，產(chǎn)品化家裝業(yè)務(wù)門(mén)店共54個(gè)，其中“速美超級家”48家、上海創(chuàng )域家居“關(guān)鎮銓”6家。其中速美貢獻收入約1.22億元，去年同期為4136萬(wàn)元，前期投入逐漸見(jiàn)效，收入規?？焖贁U張。速美19H1虧損517萬(wàn)元，較18H1減虧2937萬(wàn)元。

東易日盛家裝業(yè)務(wù)除了以直營(yíng)門(mén)店及小區拓展進(jìn)行客戶(hù)承攬，同時(shí)通過(guò)主流線(xiàn)上獲客渠道布局，包括與四大搜索引擎平臺簽訂合作框架，承接搜索入口的意向客戶(hù)資源；新拓展裝一網(wǎng)、裝馨家等渠道獲客；廣泛拓展自媒體渠道，積極利用雙微、抖音等新興平臺開(kāi)展引流工作；電商平臺資源，先后與天貓、淘寶、京東等平臺達成戰略合作，開(kāi)設直營(yíng)店鋪，研發(fā)電商平臺專(zhuān)屬產(chǎn)品；同時(shí)對主力獲客平臺PC官網(wǎng)、H5官網(wǎng)進(jìn)行改造，還完成微官網(wǎng)、官方APP、微商城和小程序的開(kāi)發(fā)上線(xiàn)工作，不斷擴張線(xiàn)上平臺的流量承接能力。

通過(guò)產(chǎn)品供應鏈、服務(wù)生態(tài)鏈、供應鏈金融和數字智能供需的應用技術(shù)，打造3+1業(yè)務(wù)模式。目前完成了5個(gè)倉儲物流城市的行業(yè)云倉、干線(xiàn)物流班車(chē)、眾包平臺、送裝一體化（全國48小時(shí)上門(mén)及48小時(shí)完工）等服務(wù)，已實(shí)現穩定的效率；逐步建立了行業(yè)數字化標準如各品類(lèi)貨物周轉率、配送頻次、補貨周期、臨期品等，以促進(jìn)行業(yè)供應鏈效率的不斷提升和成本下降。

此外，針對市場(chǎng)需求，公司也在探尋翻新、局裝等新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈間的跨行業(yè)合作。

數字化戰略有利于效率提升

在獲客率方面，公司應用Sass系統大數據技術(shù)及工具實(shí)現用戶(hù)全過(guò)程服務(wù)、用戶(hù)畫(huà)像、需求分析、精準營(yíng)銷(xiāo)推送，為業(yè)務(wù)端帶來(lái)海量客戶(hù)畫(huà)像資源，通過(guò)客戶(hù)畫(huà)像，提升客戶(hù)信息洞察，提高客戶(hù)線(xiàn)索轉化率。在設計方面，DIM+實(shí)現深化設計的三維施工圖自動(dòng)生成，確保圖紙的可視性和準確性，同時(shí)完成自動(dòng)精準報價(jià)，使隱蔽工程透明化，解決水電增項問(wèn)題，有效杜絕工程費用增項，大幅提升客戶(hù)滿(mǎn)意度，截至目前根據速美業(yè)務(wù)已竣工戶(hù)數統計，通過(guò)DIM+系統完成圖紙的算量及報價(jià)準確率達95%以上。AI+3D云設計&裸眼VR云臺目前在速美業(yè)務(wù)各家分公司陸續投入使用，應用于活動(dòng)現場(chǎng)、樣板間及云設計師的方案制作。深化圖紙設計3小時(shí)完成，大幅提升設計效率和轉化效率；云臺數據同時(shí)打通前端OCRM系統與后端DIM系統，使SaaS效能進(jìn)一步提升。在訂單與生產(chǎn)管理方面，木作工廠(chǎng)全面應用了OMS訂單管理系統、Insight-Imos智能自動(dòng)拆單系統、MES生產(chǎn)管理系統；實(shí)現導入拆解系統中的訂單自動(dòng)拆解準確率為99.84%；系統拆單率含非標達到80.74%，標準訂單100%。

在項目管理方面，“在線(xiàn)監理系統”實(shí)現全程實(shí)時(shí)線(xiàn)上把控工程質(zhì)量、把握施工進(jìn)度、控制項目風(fēng)險，提高監理管理效率，達成前端、運營(yíng)平臺、工廠(chǎng)多方高效協(xié)同，幫助業(yè)主直觀(guān)有效的監督工程進(jìn)度、工程質(zhì)量、全程跟進(jìn)了解，目前速美業(yè)務(wù)上線(xiàn)率100%。公司通過(guò)“事事號工序管理”與“事事明安全施工管理”，實(shí)施線(xiàn)上數字化管控。2019年上半年公司已上線(xiàn)各類(lèi)工作表單400多個(gè)，周填寫(xiě)量萬(wàn)余條，A6業(yè)務(wù)工程監理使用率達到85%；木作工廠(chǎng)生產(chǎn)線(xiàn)長(cháng)、主機手、送貨工、安裝工、機修工、質(zhì)檢員等崗位，數據源來(lái)自事事明的考核指標占全部考核的50%以上。數據信息積累、標準化工序的設立都為公司各環(huán)節數字化轉型奠定了堅實(shí)基礎。

設計與產(chǎn)品研發(fā)打造核心競爭力

東易日盛始終致力于滿(mǎn)足人們對美好生活的向往，給更多的人用好設計、享受好生活，通過(guò)多年來(lái)的持續摸索并不斷突破，近年來(lái)完成了“家”到“生活”的轉化。在風(fēng)格與生活方式方面，報告期公司推出并落地推廣“五新主張”、“七芯行為”，全面解析當下流行的五種風(fēng)格，通過(guò)對風(fēng)格的解析、材質(zhì)運用、色彩搭配、軟裝構成、線(xiàn)條比例等全方位的解讀，為設計師明確作品導向，提供實(shí)戰依據；并通過(guò)對人群、習慣、愛(ài)好、居家等七種居家行為的詮釋?zhuān)瑢?shí)現在設計當中空間生活方式的應用，讓客戶(hù)在美的享受之上，感受到無(wú)微不至的關(guān)懷。

在產(chǎn)品研發(fā)方面，完成了“智享裝產(chǎn)品”，運用智能照明、智能安防、智能語(yǔ)音、智能門(mén)鎖、智能窗簾、智能潔具，智能凈化水槽等多種設備聯(lián)動(dòng)系統，從安全、環(huán)保、健康、時(shí)尚、科技出發(fā)，帶來(lái)全新的智能現代化的家居生活環(huán)境；還完成了“小家配齊產(chǎn)品”，集硬裝、軟裝、定制家具于一體設計，并針對小戶(hù)型特點(diǎn)開(kāi)發(fā)4個(gè)系列自營(yíng)活動(dòng)家具，“現代”“皓月”“套格”“木語(yǔ)”等產(chǎn)品系列，融入軟裝窗簾，燈飾的產(chǎn)品組合，打造高品質(zhì)、高服務(wù)、高性?xún)r(jià)比的整裝產(chǎn)品。