十多年前，隨著(zhù)房地產(chǎn)的崛起，家裝行業(yè)也隨之集中發(fā)展起來(lái)，但現如今，房地產(chǎn)行業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟都在放緩速度向高質(zhì)量階段轉型發(fā)展，家裝作為房地產(chǎn)下游行業(yè)也面臨著(zhù)巨大的挑戰，競爭激烈、人工和材料成本漸長(cháng)、獲客下單難等問(wèn)題越演愈烈，早年預測的洗牌潮已如期而至。根據人民法院公告網(wǎng)公開(kāi)信息統計，截止2019年8月1日，僅今年以來(lái)已有73家家居企業(yè)宣布破產(chǎn)。

日前，多個(gè)家裝上市企業(yè)預告前三季度業(yè)績(jì)承壓。其中，東易日盛家居裝飾集團股份有限公司（002713.SZ，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東易日盛”）預告受宏觀(guān)經(jīng)濟及市場(chǎng)需求下降影響，今年前三季度營(yíng)收有所下滑，財務(wù)數據雖有所下沉，但相比當下整個(gè)家裝行業(yè)的發(fā)展勢態(tài)，東易日盛能夠逆勢保持穩健發(fā)展已屬不易。

根據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院報告預計，到2023年家裝行業(yè)市場(chǎng)規模將達到3.2萬(wàn)億元。未來(lái)幾年家裝行業(yè)發(fā)展空間可期，家裝企業(yè)勢必將迎來(lái)進(jìn)一步發(fā)展的機會(huì )，與時(shí)俱進(jìn)，立足創(chuàng )新，深扎市場(chǎng)。東易日盛將憑借成熟的管理體系、供應鏈、創(chuàng )新理念、健康良好的資金鏈條等優(yōu)勢有望快速突破行業(yè)轉型陣痛期，實(shí)現跨越式發(fā)展。

公司發(fā)展整體穩健

東易日盛預告稱(chēng)，受宏觀(guān)經(jīng)濟及市場(chǎng)需求下降影響，公司三季度營(yíng)業(yè)收入較上年同期有所下降；報告期收入結構中毛利率較高的設計收入占比下降，致使整體毛利率有所下降；報告期內為擴大市場(chǎng)份額，公司持續推進(jìn)業(yè)務(wù)宣傳、銷(xiāo)售團隊擴充等投入等使期間費用上升；此外，上年1-9 月公司轉讓子公司及部分投資項目獲得投資收益2752 萬(wàn)元，也是影響本報告期凈利潤下降的因素。

業(yè)內共識，家裝行業(yè)受季節影響往往較大，東易日盛業(yè)績(jì)出現波形一部分原因也在于此。

據了解，一般情況下，東易日盛會(huì )在一季度進(jìn)行宣傳和客戶(hù)資源拓展等項目前期工作，裝修施工主要在后三個(gè)季度，且第四季度呈更集中的特點(diǎn)。東易日盛采用完工百分比法確認收入，收入確認與施工進(jìn)度直接相關(guān)，因此家庭裝飾項目的收入結算與確認大多在后三個(gè)季度，且第四季度收入確認往往更多。

從行業(yè)角度觀(guān)察，市場(chǎng)需求下降、成本上升、毛利率下滑……這些表現也是大多家裝企業(yè)在行業(yè)轉型期的陣痛。

房地產(chǎn)政策調控不斷收緊，家裝市場(chǎng)需求受此影響也迎來(lái)“靜默”期，在盤(pán)子增長(cháng)放緩甚至收縮的情況下，企業(yè)競爭更加殘酷、優(yōu)勝劣汰加速。公開(kāi)信息顯示，近三年已有數百家家裝企業(yè)倒閉破產(chǎn)。截止2019年8月1日，僅今年以來(lái)已有73家家居企業(yè)宣布破產(chǎn)。

淘汰賽是場(chǎng)持久戰，資金鏈斷裂導致運營(yíng)不暢是已被淘汰出局的企業(yè)的普遍問(wèn)題，在接下來(lái)的洗牌中，擁有健康穩定的資金鏈以及持續良好的盈利能力是集中度越來(lái)越高的家裝企業(yè)在這場(chǎng)持久戰中決戰到最后的關(guān)鍵因素。

今年前三季度，東易日盛部分財務(wù)指標看上去低于市場(chǎng)預期，但從整體財務(wù)鏈條上看，依然穩健牢固。截止到2019年前三季度末，東易日盛總資產(chǎn)32億元，凈資產(chǎn)超過(guò)10億元，貨幣資金超過(guò)2億元，短期借款不到兩千六百萬(wàn)元，償債能力和運營(yíng)周轉實(shí)力顯著(zhù)。

從整年財務(wù)狀況看，東易日盛自上市以來(lái)已經(jīng)連續五年實(shí)現營(yíng)利雙收，2014年-2018年凈利潤分別為：1.16億元、0.98億元、1.72億元、2.17億元、2.52億元，逐漸遞增，期間公司總資產(chǎn)也翻番，盈利能力基礎堅固。

另外，東易日盛還具備強大的輸血儲渠道，除往年盈利儲備和股市融資渠道外，東易日盛上市后組建了專(zhuān)業(yè)的投資團隊，憑借公司20多年在行業(yè)深耕積攢的深度洞察力，在四年多時(shí)間內，投資團隊投資項目十余個(gè)，其中戰略性投資的6家公司均完成和超額完成了承諾期的業(yè)績(jì)目標，對公司的規模及利潤形成了有效支撐。其余投資項目也正逐步釋放效益。

當前東易日盛處在發(fā)展擴張階段，隨著(zhù)行業(yè)回暖，新業(yè)務(wù)成熟，公司盈利能力將持續增強。

需求空間可期利好市場(chǎng)

家裝行業(yè)與房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)關(guān)系密切。近幾年，在房地產(chǎn)政策堅持“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”基調下，多項嚴控舉措并舉，使得商品住宅成交規模下滑，家裝企業(yè)的業(yè)務(wù)受影響明顯。2018年下半年尤其是今年以來(lái)，部分省市樓市政策出現松動(dòng)，這對家裝行業(yè)而言無(wú)疑是利好信號。

未來(lái)幾年房地產(chǎn)行業(yè)將迎來(lái)巨大的需求空間。研究機構數據顯示，2019-2030年，全國自住房需求年均11.7億平，包括城鎮常住人口增長(cháng)、城市更新和居住條件改善。其中，隨著(zhù)我國新型城鎮化的深入推進(jìn)，未來(lái)11年我國年均將有1300萬(wàn)農村人口轉變?yōu)槌擎偝Ｗ∪丝?。新住房需求激增自然拉?dòng)家裝市場(chǎng)需求。

另外，當下國內存量房二次裝修需求也處在爆發(fā)口。公開(kāi)數據顯示，2017年國內存量房交易規模約已有6.5萬(wàn)億元。東易日盛表示，二手房將從原先新房的補充地位轉為市場(chǎng)主要地位，隨之帶來(lái)老房重裝、局部翻新等用戶(hù)需求，為家裝市場(chǎng)注入活力。據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院報告預計，到2023年家裝行業(yè)市場(chǎng)規模將達到3.2萬(wàn)億元。

家裝行業(yè)發(fā)展空間可期，家裝企業(yè)勢必將迎來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。

東易日盛提出，隨著(zhù)城鎮化推進(jìn)，80 90后消費主力的需求加入，居民消費升級，消費者對家裝提出更多整裝產(chǎn)品化、品質(zhì)化、服務(wù)在線(xiàn)化的要求。生活節奏的加快使人們對時(shí)間成本更為重視，故而產(chǎn)品化硬裝套餐的接受度逐漸提升，很多品牌也相繼推出套餐化家裝產(chǎn)品，將為公司運營(yíng)貢獻新增長(cháng)點(diǎn)。

東易日盛同時(shí)提出，隨著(zhù)政府擴大全裝修房交付比例的政策落地及買(mǎi)房客戶(hù)對全裝修產(chǎn)品多元化需求的不斷增長(cháng)，原有全裝修匹配單一產(chǎn)品的模式已不能滿(mǎn)足購房客戶(hù)的需求，定制化精裝模式將成為大部分開(kāi)發(fā)企業(yè)探索方向。

根據全國工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會(huì )《中國家裝行業(yè)2018發(fā)展藍皮書(shū)》發(fā)布的數據顯示，2017年我國精裝修市場(chǎng)滲透率20%，目前主要地產(chǎn)商精裝房比例高的已經(jīng)接近100%，低的在20%以下，大部分都在50%至80%之間，從各地陸續推出的鼓勵精裝修政策預測，到2025年精裝房比例將達50%以上。

東易日盛認為，精裝修滲透率的提升亦將帶動(dòng)精裝后市場(chǎng)的發(fā)展，客戶(hù)購買(mǎi)精裝房后還具備大量的局部改造、全屋定制、家俱、配飾需求，因此精裝后業(yè)務(wù)也具有非常大的市場(chǎng)發(fā)展空間。

東易日盛產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯

在家裝行業(yè)沉淀20多年的東易日盛，具備強大的綜合管理運營(yíng)能力，能夠及時(shí)捕捉市場(chǎng)變化，并快速做出反應。

從產(chǎn)品布局上看，東易日盛正精準把握市場(chǎng)趨勢，力求滿(mǎn)足消費者的多元需求。東易日盛以“有機整體家裝解決方案”進(jìn)行創(chuàng )造性拓展，旗下子主要品牌有：東易日盛裝飾、原創(chuàng )國際設計、速美超級家、睿筑豪宅裝飾、東易日盛精裝、集艾室內設計、邱德光設計、創(chuàng )域家居（關(guān)鎮銓?zhuān)┑?，品牌全面覆蓋多層次市場(chǎng)需求，并具備行業(yè)領(lǐng)先的家裝產(chǎn)品研發(fā)能力及整體交付能力。

例如，“東易日盛裝飾業(yè)務(wù)”是公司的傳統業(yè)務(wù)與中堅業(yè)務(wù)，主要以生活方式規劃為切入口，以基于系統研發(fā)的有機家裝風(fēng)格體系“意十流”為設計基調，注重以定制化產(chǎn) 品滿(mǎn)足客戶(hù)個(gè)性化需求。

“速美超級家”，是東易日盛近年著(zhù)力打造的產(chǎn)品化、互聯(lián)網(wǎng)化的家裝業(yè)務(wù)。主要面向追求精致生活品質(zhì)的客戶(hù)群體，以互聯(lián)網(wǎng)的思維深度整合家裝業(yè)務(wù)，擁抱新技術(shù)改造傳統業(yè)務(wù)流程，以數字化設計直擊行業(yè)痛點(diǎn)，以“所見(jiàn)即所得”的服務(wù)理念為客戶(hù)提供極致家裝體驗，以追求產(chǎn)品顏值高、前臺個(gè)性化、后臺標準化、人性化設計生活方式、產(chǎn)品化的高品質(zhì)整體家裝為目標。

“東易日盛精裝”則與多家知名房地產(chǎn)企業(yè)形成合作，業(yè)務(wù)瞄準未來(lái)定制化精裝市場(chǎng)等。

除產(chǎn)品布局上適應市場(chǎng)走勢外，東易日盛在產(chǎn)品的“門(mén)面”——設計上也在極力迎合市場(chǎng)口味。

東易日盛開(kāi)創(chuàng )了中國家裝聘外籍設計師先例，組建了國際化設計團隊，將國際高水準的設計理念結合中國本土家居文化，創(chuàng )造出適合中國人生活方式的家居藝術(shù)，涵蓋意大利皇家設計、新裝飾主義、海派經(jīng)典等多種室內設計流行風(fēng)格。目前公司設計團隊超過(guò)2000人的設計師團隊，獲得國內外多個(gè)設計大獎。

通過(guò)多年來(lái)的持續摸索，東易日盛在設計方面不斷實(shí)現突破，完成了“家”到“生活”的轉化。其中，在物流運輸方面，建設了供應鏈體系，把供應商、制造商、倉庫、配送中心和渠道商有機結合成一體，解決了運輸送貨等繁瑣問(wèn)題。在產(chǎn)品研發(fā)方面，從安全、環(huán)保、健康、時(shí)尚、科技出發(fā)，帶來(lái)全新的智能現代化的家居生活環(huán)境；還完成了“小家配齊產(chǎn)品”，集硬裝、軟裝、定制家具于一體設計，并針對小戶(hù)型特點(diǎn)開(kāi)發(fā)4個(gè)系列自營(yíng)活動(dòng)家具，融入產(chǎn)品品組合，打造高品質(zhì)、高服務(wù)、高性?xún)r(jià)比的整裝產(chǎn)品。